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资源的逻辑


  不论以何种标准来看,中国投资都在以一种前所未有的速度投向澳大利亚。在强劲的贸易流动和投资流动之间,澳大利亚和中国之间的商业关系非常活跃。

  许多中国投资者已经在澳大利亚拥有资产,并且主要是在资源领域。在过去五年里,投资流人大幅激增。与中国普遍持有的观点相反,澳大利亚外国投资审查委员会( FIRB)就中国投资采取了非常包容的姿态,在超过150份中国投资方案中只有5份遇到了问题,在经过一些修改后,这些投资基本上最终都得以实施。在2008财年-2009财年,中国投资者在澳大利亚共投入了266亿澳元,其中263亿元进入了资源领域。2009年,中国在海外投资的10个大项目中,澳大利亚占了6个。中国在资源领域的海外投资中在澳大利亚的投资占了49%。

  澳大利亚作为投资胜地的优势远比近期公众谈及的更加复杂和深刻。澳大利亚作为投资目的地的吸引力主要来自于两大要素,那就是天然矿产资源及制度框架,后者对商业活动起到了很大促进作用。自然资源当然来自于地理及地质上的好运,但许多国家也有可与澳大利亚比肩的自然遗产。可靠的制度框架对于国家来说相对较难建立,这种投资体制也不可能在一夕之间建立起来,或突然演变而成。甚至当环境改变需要修改或调整时,它们也不会突然消失。

  像铁矿石和煤这类大宗原材料方面,澳大利亚因为具有大量高品质、低成本的自然资源而具有极大的优势,而这些资源,地缘上距亚洲最近。以这些商品为原材料的行业都已成型,并具有丰富的经验。近年来受中国驱动的出口猛增。供应压力虽大,澳与资源相关的基础设施仍可以说是精心设计,效率极高。澳大利亚也具有同等优良的基础金属资源和其他能源商品,如天然气、铀等,但对这些产品来说,距离亚洲新市场较近所带来的竞争优势并不明显。澳大利亚出口产品的客户都知道来自澳大利亚的供应可靠、质量高,同时合同受重视,在法律体系下会被严格执行。

  投资者们深知,澳大利亚有关外国投资的规定是透明的,且以政策为依据的,不会反复无常。他们也知道在没有征询意见和法定程序的条件下,这一体系是不会随着政策的变化而改变的,同时交易程序也有明确规定。所有权和资源开发法律简单易懂,并且有许多专家担任顾问,可以向新进入的外国投资者提供帮助。

  近来对FIRB的批评声起,大多是急于看到自己的特定交易进行不受阻碍的准买家或卖家的谈判策略而已。当然,FIRB和财政部批准任何自然资源交易的最终标准,都是对有关交易是否符合国家利益的仔细考量,是每个主权国家的正常特权,也是地球上任何一个国家所永远不会放弃的。对于投资者来说,永远不可能有绝对担保,保证任何一笔交易都会被批准。但是FIRB到目前为止的记录清楚地表明,澳大利亚是全球开放型经济的典型代表。中国不会向外国投资者提供批准保证,澳大利亚同样也不会。但澳大利亚以法律为基础,官僚(或政治)干预国外投资的纪录,堪称最小,这一点可与世界上任何国家相比。

  因此,中国投资有理由继续流入澳大利亚。同时,澳大利亚这样一个人口较少但又有较大资本需求的国家,对国外投资将继续保持包容态度。

  然而,对于中国以及其他国家的投资者来说,投资澳大利亚也有一些不足之处。在一段相对较短的时间里,中国投资者在澳大利亚相对容易地买入了大量项目,很多新交易已经完成。但中国投资者作为国际投资人以及海外项目经营者还是经验不足。几乎没有几家中国企业在矿产品方面有丰富的经验。

  澳大利亚是一个拥有较长采矿历史的国家,同时在接受采矿投资方面也有着几乎同样长的历史。澳大利亚企业在发现、评估和开发资源项目上有着丰富的经验。无论是私人企业还是共有市场上的投资人,澳大利亚对于采矿行业的瞬息万变都极为了解。他们知道,并且会充分考虑矿产行业所固有的一些风险。

  人们想知道,中国在澳大利亚的这些投资是否都已经充分认识到这样一个事实,那就是并非所有的采矿项目在长期来说都会是盈利的。

  澳大利亚是一个自由市场经济。个人和企业在自己承担风险的情况下可以购买任何他们想买的东西。外国投资者也被赋予了同样的权限。澳大利亚矿产资产买家了解这些风险,并且接受其中一些项目必将失败的风险。

  中国对原材料和能源需求强劲,致使目前矿产品价格仍相当强劲,但矿产品需求迟早会达到供求平衡甚至供大于求,届时价格也将随之下降。到那时,澳大利亚(以及世界各国)许多在建的、或者是基于乐观的长期价格而购买的新采矿项目,将可能会给所有者带来痛苦冲击。那时,回头再看中国在澳大利亚这几年的迅猛投资,我们可能会问——无论是投资,还是接受投资,是否都应该更为谨慎。◎

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