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世界经济虚拟化中的全球经济失衡与金融危机


□ 刘骏民 李凌云

  摘 要:经济虚拟化以货币虚拟化为起点,集中表现为全球虚拟资产的迅速泛化。因为货币虚拟化的加深,在全球范围内产生了国际货币与非国际货币的区分,这为国际货币发行国换回大量商品和资源提供了条件,使得全球经济失衡成为可能并不断加剧。世界经济虚拟化导致了全球经济的失衡,使得西方发达国家的虚拟经济由全球的实体经济发展所支撑,它们享受着世界范围内高增长地区的经济利益,扩大了国际间的贫富差距,引发了全球金融市场的动荡和世界货币体系的危机。在这种背景下,中国只有通过人民币国际化、发展和完善虚拟经济国际化交易平台、通过资本项目的逆差来对冲经常项目的顺差等手段,才能解决当前宏观经济的多重困境。
  关键词:经济虚拟化;全球经济失衡;金融危机
  中图分类号:F832; F114.3 文献标识码:A 文章编号:0257-5833(2009)01-0003-08
  作者简介:刘骏民,南开大学虚拟经济与管理研究中心教授、博士生导师;李凌云,南开大学虚拟经济与管理研究中心博士研究生 (天津 300071)
  
  货币虚拟化使得美元(包括欧元)成为了脱离黄金约束的国际货币,也使世界经济的虚拟化程度不断加深。这为国际货币发行国免费“享受”其他国家的商品、资源以及服务提供了条件,使全球经济失衡成为可能,并不断加剧,也使得“失衡”成为当前世界经济发展的一个突出表现。全球经济失衡又加速了世界经济的虚拟化,两者的相互影响不断加深,扩大了国际间的贫富差距,引发了全球金融市场的动荡和世界货币体系的危机。世界经济大环境中的中国也面临着多重宏观经济困境,必须着眼于以美元本位的国际货币体系的安排和全球经济
  失衡来解决这些困境。
  
  一、世界经济虚拟化进程的历史考察
  
  经济虚拟化就是虚拟经济不断扩张和深化的过程,其实质是虚拟资产的数量和交易不断膨胀的过程。这个过程以货币虚拟化为起点,集中表现为全球虚拟资产的迅速泛化。货币虚拟化是指货币逐步摆脱了自身具有的价值,向完全作为虚拟化了的价值符号发展的过程。从人们发现不足值的金属铸币可以代替足值的货币流通时起,货币就开始了它的虚拟化过程(信用货币(以银行券和汇票为代表)建立在银行信用和商业信用基础之上。发行者承诺,可以随时兑换一定量或者足值的黄金或其他贵金属货币。但是,因为每天兑换的金额只占到总额的很小一部分,因此少量的金银货币就可以衍生出大于其价值数倍、数十倍甚至数百倍的信用货币,货币的虚拟化已经有所体现。法币是由国家发行、不承诺兑换黄金的纸币,其发行已经与一国的黄金储备量脱离关系了。此时,货币的价值不再是任何个别价值赋予的,而是社会关系所赋予的,这标志着货币在一个国家内开始被完全虚拟化了。);从信用货币的出现到法币的发行,货币虚拟化的程度不断加深;再到布雷顿森林体系崩溃后的黄金非货币化完成,货币被彻底虚拟化了。货币虚拟化的过程中,货币的社会职能逐渐分解开来。货币的基本职能、计价单位和流通手段主要由现金和可开支票账户存款来承担。而执行货币价值储藏职能的形式大大丰富了,货币与一切不断衍生出来的各种金融资产一起,形成了财富最具独立化意义的存在形式(刘晓欣:《解析当代经济“倒金字塔”之谜——对20世纪80年代以来虚拟资产日益膨胀现象的思考》,《经济理论与经济管理》2005年第11期。)。人们在衡量和储藏财富时,各类债券以及其他各类金融资产与货币本身相比,不仅可以保值而且还能获得一定的收入。而这些金融资产被设计和创造出来的可能性,源于货币虚拟化过程中它们所代表的价值被社会所认可。随着信用制度的高度发展,世界各国金融化自由进程推动了资产证券化和金融衍生工具的大规模创新,结果引起虚拟资产的高速扩张。
  20世纪80年代以来,西方国家纷纷掀起了以“自由化”为特征的金融改革浪潮,取消存款利率限制,放开汇率管制,放松对金融机构进入市场的限制,丰富金融工具和融资技术,实行资本流动自由化。与此同时,许多发展中国家在格利和肖([美] 约翰·G.格利、爱德华·S.肖:《金融理论中的货币》,贝多广译,上海人民出版社1988年版,第130-131页。)以及麦金农([美] 罗纳德·I.麦金农:《经济发展中的货币与资本》,卢骢译,上海人民出版社1988年版,第100-102页。)提出的“金融深化”理论的影响下也逐步实行了金融体制改革(这两人都以发展中国家的货币金融问题作为研究对象,提出了金融深化理论。他们认为发展中国家普遍存在“金融压抑”问题,发展中国家要获得持久的经济增长,就必须消除金融压抑,实行金融自由化。他们的理论对发展中国家的金融改革产生了重大影响。)。这一期间,金融衍生工具不断创新发展,期货、期权、货币互换以及远期协议等金融衍生工具创新层出不穷,各种金融资产数量迅速膨胀。1997年,美国经济学家斯威齐曾指出,“到20世纪80年代末,传统经济结构已经让位于新的经济结构,在新的经济结构中,急剧膨胀的金融部门获取了高度独立性,并高高凌驾于实体生产体系之上”。实际的经济运行中,越来越多地出现了自身完全没有实物资产所对应或完全脱离于所对应实物资产的银行票据、债券、股票这些不同形式。完全被信用化和资本化了的有价证券以及期货、期权等金融衍生工具,我们称其为虚拟资产。这些以信用设定为基础的虚拟资产与实际资源的联系越来越弱,甚至已完全脱离于实体经济活动之上。特别是利率期货、股指期货和物价指数期货交易等金融衍生品的高级形式,它们根本割断了与任何个别实际资产的联系,交易双方甚至抛弃了金融期货那种纯粹“幻想的交易”的外壳。交易的东西本身是什么已经不重要,甚至有无东西交易都无关紧要(刘骏民:《从虚拟资本到虚拟经济》,山东人民出版社1998年版,第18页。)。虚拟经济这种由货币和信用关系为代表的经济运行方式已经逐渐脱离了生产和服务所构成的实体经济,有了自身独特的运行规律和特征,同时对整个经济体系产生了很大影响。
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