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我为何放弃技术分析


□ 陈逢元

  作者简介

  陈逢元,福建漳州人,职业投资者。潜心研究股票投资17年,2005~2007任私募基金经理。陈逢元不仅投资技艺高超,而且品德优良,在2007年的股市泡沫时期,他解散了亲自组建的私募基金,使得投资者避开了2008年的股灾。2006~2014年,在《大众理财顾问》杂志发表股票、基金分析类文章20篇,两次被评为年度“最受读者认可的作者”

  技术分析方法总是跟在市场后面,有时也能抓住市场“衣角”,但更多时候抓不住。股市行情千变万化,以过去特定时期的股市波动规律来预测未来股市变动常常会失灵。基本分析者其实不必浪费时间和精力去研究各种技术分析方法。

  著名技术分析大师的结局

  波浪理论开创者R.N.艾略特在1929~1933年的全球经济大危机后,预测道琼斯指数将从100多点上升到3000多点,这在当时是惊天动地的大预言。事实也证明,这确实是很有前瞻性的预测。20世纪80年代初,道琼斯指数波动在1000点左右,当代波浪理论大师小罗伯特·普莱切特指出,道琼斯指数将涨到3700点左右见顶;1987年道琼斯指数从2700多点暴跌之后,普莱切特预测道琼斯指数在20世纪90年代初期将跌到400点以下,并且将进入持续200年的超级大熊市。可是,历史狠狠地嘲弄了普莱切特的波浪预言:道琼斯指数在他预言之后的十多年中一再创出新高,竟飙涨到1万多点。于是波浪理论的声誉也从极盛走向极衰。

  创造了“移动平均线八大法则”的图表大师乔·格兰维尔,在20世纪80年代早期能以个人力量左右市场。1981年1月6日,他向全球3000位投资客户传话:“统统卖掉所有股票”,次日早晨,证券公司里卖单泛滥,道琼斯指数下挫2.4%;在前一年的4月,格兰维尔的买进指示使道琼斯指数上涨了3%;1981年9月,他的卖出指示几乎引起全球金融恐慌。后来,当道琼斯指数走到接近800点时,他在《格兰维尔市场简讯》中告诉客户,股市正在崩盘中,道琼斯指数将很快跌到450点,投资者不仅应该卖出手中持股,还要卖空,以便在金融末日中获利,结果股市反而站上1200点。1984年他再度警告数量日益减少的客户:“多头市场只是一个泡沫现象”,崩盘将至。他的信徒因此痛失20世纪80年代的大牛市,而他股市预测大师的地位从此也一去不返。

  最经典的当属被誉为20世纪初“最伟大的股票和期货投机人”的杰西·利文摩尔。著名的《股票作手回忆录》就是以他的投机生涯为原型创作的。《股票作手回忆录》被技术分析者誉为圣经,就连许多“技术分析无用论”的支持者也给予高度好评(也许是因为该书中不少关于投机心理的描写,同样适用于价值投资)。据该书描写,白手起家的利文斯顿(书中使用的假名)的投机技术有如神助,甚至一度连经纪商都不为他提供交易服务。据另外的资料记载,利文摩尔在投机生涯辉煌时期,拥有豪华别墅、游艇,甚至一度连总统都请他停止对棉花的做空。但是《股票作手回忆录》的观点很不客观,只写成功的案例,对利文摩尔几次破产的悲惨遭遇一概不谈。据《江恩华尔街45年》一书记载,利文摩尔破产过几次,受资助后,每次都东山再起,然而他在第四次破产后自杀了。

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摘自:大众理财
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