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利多环境下国内油脂或进一步上涨


□ 一 叶

  五一期间,外盘的大涨令国内油脂在节后迎来了“开门红”,大连豆油期价在强势涨停后继续攀升,并突破7500一线;而棕榈油期价也逼近7000大关;菜油期价最高则触及8000元/吨。进入中旬,受原油期价大跌的影响,油脂价格短暂下挫后再次抬头。随着美豆期价继续强势上攻和原油价格持续反弹,油脂后市将会演绎怎样的行情呢?
  
  一、从原油走势来看
  
  5月以来,原油价格大幅反弹,最近美原油7月合约期价已经突破60美元大关。从盘面来看,原油价格在成功站稳57美元后,若能再次站稳60美元一线,期价有望进一步得到上涨。原油价格的走高也使得生物能源的概念再次复活,油脂长期炒作的空间将再次被打开。
  
  二、从供应方面看
  
  最近,南美大豆大幅减产、美国大豆出口步伐加快、国际市场植物油需求旺盛,油脂开始呈现供应偏紧的局面。
  油世界5月19日预估的数据显示,2009年全球大豆库存将大幅下降,因南美主要大豆出口国的产量缩减。油世界表示,全球大豆库存料降至约5000万吨的五年低点,较2008年减少约1000万吨。这将提高2010年上半年进口国对美国供应的依赖。同时,油世界预估美国2009年8月末大豆库存将降至360万吨,较5月12日预估减少100000吨,低于2008年8月末的558万吨。
  全球大豆不断爆出利好,美国农业部的最新的研究报告也刺激CBOT豆油上涨。另外,棕榈油库存不断减少以及夏季到来,后市棕榈油也同样面临着供应偏紧的局面。
  3月底马来西亚棕榈油库存已经处于136万吨低位,而4月份以来该国棕榈油库存仍在继续下滑。据贸易商称,马来西亚4月底棕榈油库存可能低于上月的水平,由于出口稳定和产量增幅较小,马来西亚棕榈油库存可能再减少10万吨,估计在124~130万吨,这将会推动马来西亚棕榈油FOB价格继续上涨。为了缓解库存持续下降的趋势,当前马来西亚政府正在鼓励该国精炼厂商进口印度尼西亚毛棕榈油。
  强劲的国内外需求超过产出的增长,油世界最新预估马来西亚2008年10月/2009年9月棕榈油产量仅为1780万吨,低于上次预估的1800万吨。
  根据美国农业部最新预估显示,全球植物油09/10年度总需求量将较08/09年度增加500万吨,达到1.3547亿吨;需求量大幅上升导致新年度全球植物油库存将出现下降,预计09/10年度全球植物油期末库存为961万吨,低于07/08年度的987万吨和08/09年度的1017万吨。由于新年度全球植物油库存削减,中长期利好将得到巩固。
  
  三、从国家政策来看
  
  由于去年菜油压榨企业普遍大幅亏损,导致整个行业对今年市场的态度和行为显得更加谨慎和保守,加上国产菜籽种植户和油厂僵持的持续,加拿大等国际菜籽也趁虚而入,企图占领中国市场。 ......
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