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投资者关系管理…渐行渐近……


□ 荔枝等


“股市跌得不成样了,跌到哪里是底,谁也没谱。每一波的下跌,都会发现有些股票到底了,有投资价值了,结果往往再次被套,越来越多的人离开了股市,也越来越多的人进入股市,死心的人像远离毒品一样离开了这个国家赌场,不知死活的人犹如飞蛾扑火般前仆后继。
其实中国股市就是国家赌场,你进入了才会有输赢,局外人是不会在乎股市的涨跌的,中国玩股票的人群才多少?占十几亿的国人的比例有多少?能代表最广大人民的利益么?再说,玩股票多属中产阶层以上的人群,你们输了,不会影响国家的安定,相反的有利于拉近贫富差距。”
“我是个小职员,单位待遇还不错,几年来,我舍不得大消费,把赚到的钱全部投到股市,一开始是希望能发点小财,后来只希望能保本就行了,再后来,希望有80%甚至60%的本钱回来就不炒了。近年来,看着同单位的人生活越过越舒适,房子越换越大,老婆的怨言也多起来了,可是,我不甘愿啊!!
现在,我已经不再关心股市了,也许有那么一天牛市会真的到来,但那已经跟我没有关系了,因为,毕竟钱可以再赚、毕竟我开始有了储蓄,毕竟钱在自己的手中比在股市中来得踏实,毕竟我有了希望。”
这几席话都是身为普通小股民的网上心声。世界各地的资本市场就这样让所有人痛着,恨着,同时也在期待着。随着2001年起号称全世界最规范、最透明、最科学运作的美国资本市场上丑闻叠报,全世界的目光都开始转向这个一度被忽视、或者是一度被认为已经很完善的领域——投资者关系管理,开始关注原有的信息披露机制对小股东利益已经、或者可能造成的伤害。

投资者关系管理借财务丑闻上位
■ 文/荔枝

2001年以来,国际资本市场上发生了骇人听闻的安然、世界通讯等国际知名公司造假丑闻。国内证券市场违规案件曝光频繁,引起市场震动之大更是前所未有,引发了市场信任危机。
2001年同样是中国资本市场的耻辱之年。中科创业、ST猴王、亿安科技、银广夏、郑百文……一个个曾经在财务报表上风光无限、备受追捧的名字,在全国股民的一片哀怨中一夜之间摔下神坛。在已经发生的诉讼中,尤其是因为大股东占款、关联交易、违规担保、委托理财等因素引发的诉讼,几乎每一桩诉讼内部都错综复杂、细密如织。自“德隆危机”爆发以来,“德隆系”相关上市公司一直连续不断地爆发诉讼官司,据初步统计,已披露的与“德隆系”相关的上市公司诉讼资金达23.48亿元。在疲惫中倒下的庞大身躯,其波及面从三个核心股,延伸到十几家上市公司、券商和商业银行。
那些土生土长在中国、而后在发达国家资本市场上叱咤的挂有国字头名字的日子也不好过。2003年12月17日和18日,中国内地最大的人寿保险商——中国人寿分别在纽约和香港上市,成为当年全球融资额最大的案例。3月16日,中国人寿遭到股民的“集体诉讼”,被告上了美国法庭,起因缘于中国国家审计署在 2月份表示,中国人寿在为其美国的首次公开募股进行重组前涉嫌会计违规操作,涉案金额达人民币54亿元。而中国人寿未曾就此事向股东进行披露。随后在2004年4月,中国人寿接到美国证监会(SEC)通知,开始接受非正式调查。这是美证监会第一次对中国国家控股公司的首次公开上市(IPO)进行调查。
而就在2004年12月1日,媒体纷纷披露,在新加坡交易所上市的中国航油在石油衍生品交易中亏损5.5亿美元后,已寻求法院破产保护。据英国《金融时报》报道,这一亏损金额已超过了中国航油的市值。中国航油在2001年成为首批赴新加坡上市的中国企业之一,曾经受到投资者的追捧,是该交易所最大的中国背景上市公司之一。据报道,这起事件可能还牵涉到内幕交易,是新加坡1995年以来最大的金融丑闻。
谈到中国人寿(2628.HK)在美国被投资者集体诉讼一案,有专司此类案件的美国律师如此描述:“作为美国上市公司的高管,应该设身处地为购买你公司股票的投资者考虑。举个例子,如果说泰坦尼克已经在航行半路上沉没,这已经是既定事实,可是公司在其声明中仍然坚持说它有遇上冰山而沉没的可能。这准确吗?”
一时间,中国企业成为全球资本市场上的烫手山芋,让人既爱又恨,其根源无不与公司治理有关。从政策层面上看,在美国大型企业接二连三出现财务丑闻,全球投资者对美国投资前景丧失信心之际,美国总统布什在2002年签署了“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act),进一步加强在美上市公司的投资者关系管理意识和对小股东利益的保护,尤其是信息披露方面运作的规范性。在中国,有关部门也一直努力提高对上市企业信息披露的监管力度,提升股民对股市的信心。随着民众对上市公司加强财务及非财务信息透明度要求日益强烈,作为市场主角的企业在自我改善方面所做的努力才是最为关键的。于是,投资者关系管理也开始在近两年成为企业内外更多谈论的话题。
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摘自:传播 2005年第01期  
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