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蒙牛乳业,一跃龙门再如何?


□ 晓 燕


2004年6月10日,香港。成立5年的内蒙古蒙牛乳业在这里实现了自己在资本市场上的第一次、也是最重要的一次起跳。此次蒙牛在香港股票市场上受到的资本追捧礼遇,被一些金融分析家称作是当前内地股票在港行情并不被看好的情况下,“大陆民营企业在香港资本市场上的翻身之举”,甚至还上了11日CNN的财经新闻。
一个成立仅5年的企业,一个今天市值超过40亿的红筹股。乍听起来,也算是个奇迹。不过对于听到过太多企业黑幕的中国民众来说,这一切已不能引起他们的兴趣。确实,中国市场上一夜冒富的现象太多了,一夜之间又倒下的也太多了,一切都不过是一小撮儿人把玩的权钱游戏而已。尽管如此,蒙牛品牌的本次出位,还是在一定程度上吸引了那些曾被中国商业和资本市场上盛行的无序游戏规则伤透心的投资人:蒙牛从始至终没有政府参股,没有国企的影子,9名纯粹的自然人组成了公司清晰而简单的股权结构。也许正是这一点,才让包括摩根斯坦利、鼎晖投资和英联投资等三家投资机构在内的全球投资者,在当前H股全面下跌的情况下,力捧蒙牛。
当然,除了清晰的股权结构、市场化的运作之外,蒙牛所处行业和它在成立5年间表现出的盈利能力,也为它加分不少。有数字显示,目前在亚洲,中国的人均液体奶消费量只是日本人的十八分之一,韩国人的二十九分之一。基于中国经济整体上的规模、发展速度以及百姓生活需求结构的变化,有专家预测,在未来10年内,中国将是世界上最大的牛奶消费市场。今后5至10年,中国液态奶市场预计增长率会超过60%,整体中国乳业市场的增长率将在30%以上。
与此同时,中国商业联合会和国际著名调查机构AC尼尔森最新公布的调查结果表明,“蒙牛液态奶”不但在国内的市场销售份额位列第一,市场综合占有率、市场覆盖率也均居市场前列。此外,还有一个事例更进一步印证了蒙牛的品牌影响力。据媒体报道,在完达山哈尔滨乳品有限公司,当港澳地区工商专业界人士参观了该厂鲜奶生产线,开始品尝完达山牌各种乳品饮料时,特区政府经济发展及劳工局局长叶澍 突然说了一句话:“在香港,我们只知道蒙牛。”
受“遭谣言营销恶攻”事件的影响,蒙牛原本打算在5月份实施的挂牌计划推迟到了6月份。不管其中有多少周折,一个看似中国市场经济下极具潜力的行业品牌和绝佳的商业模块就这样出现了。从资本市场的客观条件看,蒙牛上市的时机并非最好。暂不考虑全球战争不断、油价上涨等负面因素的影响,仅国内经济宏观调控措施的出台与实施,就已经令被香港投资人称作是“永远不倒”的H股,尤其是国企股,不断遭到投资机构大量抛售,股价不断走低。与此同时,随着近几年香港资本市场向内地民营企业开放程度的加深,中国民营企业自身在经营策略和诚信等各方面存在的弊病也日益显现,最终令大批投资者信心丧失。就在这个火热的六月,在港上市的国内民企远东生物制药又曝出造假上市丑闻,更加剧了中国企业在海外证券市场的声誉风险。 ......
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