互联网 qkzz.net
全刊杂志网:首页 > 大学学报 > 文章正文
刊社推荐

论国际金融体系的改革和人民币国际化战略


□ 陆前进

  摘要:由于此次国际金融危机的爆发,国际金融体系的缺陷暴露无遗。当前国际金融体系改革面临困境,美元流动性过剩对国际货币体系造成一定冲击。为了防范金融风险,从长期来看,建立多元化的国际货币体系是现实选择。对于人民币而言,在目前的经济形势下有利于加速人民币国际化,我们应抓住这一有利时机,实现人民币走出去战略。
  关键词:美元;国际金融体系;流动性过剩;人民币国际化
  中图分类号:F820.2 文献标识码:A 文章编号:0257-5833(2009)04-0033-09
  作者简介:陆前进,复旦大学国际金融系副教授、博士后(上海 200433)
  
  一、国际金融体系改革面临的困境
  
  美国次贷危机导致各国重新思考国际金融体系,许多国家提出要改革现有的国际金融体系,建立新的国家经济秩序。目前国际金融体系改革面临一定困境,主要体现在以下几个方面。
  
  1、全球货币体系的本位制问题
  美元是一国货币,又充当世界货币,作为一国货币,美国可以有独立的货币政策,但是作为世界货币,需要美国加强宏观经济政策的约束,这是美元双重身份面临的政策困境。在金本位制下,黄金充当世界货币的职能;在布雷顿森林体系下,美元代替黄金充当世界货币的功能,在这两种货币制度下,货币创造受到了一定的约束。布雷顿森林体系崩溃以后,尽管美元放弃了双挂钩,主要国家进入了浮动汇率时代,但是美元仍然发挥着世界货币的功能。由于放弃了美元和黄金挂钩,美元的创造力掌握在美国货币当局手里,货币创造有了更大的自由。美国为了刺激经济和解决金融困境,往往会采取扩张性的宏观经济政策,美元的供给不断增加,美元币值有不断下降趋势。而对于一些发展中国家,便出现了一种进退两难的状况:为满足对外贸易和增加国际清偿力,希望增加持有美元;随着持有美元增加,美元供给过多导致美元贬值对该国的冲击就越大。这是当前国际货币体系的内在的不稳定性,其根本缺陷是美元的双重身份和美元币值的内在不稳定性,这种内在币值的不稳定性相当于美国对持有外汇储备的国家征收了一定的通货膨胀税。美元币值的稳定需要美国增强本国的政策约束,不能采取过度扩张的宏观经济政策使得美元走软,但是美元作为一国的主权货币,一旦遇到经济问题,美联储就有内在扩张的冲动,国内的目标是放在第一位,别国只能承担美元贬值的损失和风险。从当前的国际货币体系来看,美元充当国际货币,但全球没有一个统一的中央银行,货币政策是分散决策的,美联储只是美国的中央银行,国家经济目标是凌驾于全球经济目标之上的。目前没有哪一种货币能够完全替代美元,即使能够找到这样一种货币,如现在普遍看好欧元,但是这种货币仍然存在类似美元货币的问题,或者说我们现在还很难找到一种更加完美的国际货币体系,一种令人满意的国际主导货币。
  
  2、全球的金融监管问题
  金融创新和资本流动把全球的金融市场更紧密地联系在一起,但我们并没有一个超越国家的统一的监管机构和监管标准。全球金融市场的一体化有利于资金在全球范围内流动,每一个国家的金融市场都不是一个独立的隔离市场,是相互联系的,资金在各国金融市场上流动,促进资源在全球范围内的配置。资金在全球金融市场流动的同时,金融风险也在金融市场上传播,一旦某一国出现金融动荡,金融风险会很快通过金融市场的资金流动迅速地传递到其他国家,也就是说金融市场不是独立的,金融风险也就无法隔离,各国都暴露在其他国家的金融风险冲击之下。如在次贷危机的冲击下,美国国内的金融风险迅速向世界其他国家金融市场传递,次级抵押贷款市场危机不仅直接影响美国抵押贷款公司、私人股本基金及投资银行等,还波及到整个世界金融市场。美国金融市场吸引了大量的国际资本,是欧洲美元、石油美元和亚洲美元等最主要的投资场所,许多国家的金融机构和投资者都持有美国的“两房”、投资银行,以及其他金融机构的债券和股份,如果这些金融机构倒闭,会给投资者带来巨大的损失。如雷曼兄弟的破产,给其他国家包括中国的金融机构投资都带来了一定程度的损失。经济扩张和金融扩张导致国家之间的经济和金融联系更加紧密,国家之间的经济风险和金融风险被绑在一起,一损俱损,一荣俱荣。由于美国放松对次级贷款和金融创新的监管,发行了大量的次级贷和次级债来融通资金,房地产泡沫严重,一旦房地产价格下降,这些金融机构就会出现问题,美国的金融风险就会迅速向其他国家渗透和蔓延。因此在金融市场一体化的条件下,金融风险的防范并不只是一国的问题,它涉及到全球金融市场的安全问题。怎样超越国界加强金融监管和风险防范是当今国际社会面临的又一个重要问题。
  
  3、全球经济的失衡问题
分享:
 
分享:
 
精彩图文
关键字
支持中国杂志产业发展,请购买、订阅纸质杂志,欢迎杂志社提供过刊、样刊及电子版。
关于我们 | 网站声明 | 刊社管理 | 网站地图 | 联系方式 | 中图分类法 | RSS 2.0订阅 | EMS快递查询
全刊杂志赏析网 2016