互联网 qkzz.net
全刊杂志网:首页 > 女性 > 文章正文
刊社推荐

金融体系过度依赖批发融资的风险和反思


□ 刘春航 刘丽娜

  摘要:在过去三十年中,美欧商业银行的主要资金源泉从传统的储蓄存款转变为以货币市场和资本市场金融创新为支撑的短期批发融资。这种变化在提高了盈利水平的同时,也使金融体系的流动性表现出极大的脆弱性。这是本次次贷危机中导致大批金融机构破产倒闭的重要原因之一。本文通过对本次流动性危机爆发过程的回顾,结合中国银行业的“存款立行”战略,对美欧金融体系过度依赖批发融资的模式进行了反思。
  关键词:流动性危机;批发融资;风险和反思
  中图分类号:F831.59 文献标识码:A 文章编号:1006-1428(2009)01-0057-04
  
  在过去的一年多时间里,流动性危机一直是笼罩在美欧金融市场上空的一片阴霾。在贝尔斯登、北岩银行、雷曼兄弟、华盛顿互惠银行、富通银行等大型金融机构的覆灭中,流动性危机是击垮这些庞然大物的“致命绝症”。如何缓解金融体系的流动性,也成为困扰各国政府和央行的最紧迫问题。
  流动性管理可谓是金融机构风险管理中的一个古老话题。经历了数百年的发展,金融机构在流动性方面的管理理念、制度和技术都已今非昔比。然而,时至今日,脆弱的流动性依旧成为众多金融机构难以医治的顽疾。在反思这一问题时。金融体系负债结构的变化和过度依赖批发融资的风险需要特别关注。
  
  一、金融机构对短期批发融资的依赖
  
  在过去的近30年间,金融机构的负债发生了结构性的嬗变(图1)。上世纪80年代初,储蓄存款占美国银行业负债的比例高达67.51%,而截至2008年一季度末,该比例已经降至43.14%。与此同时,包括同业拆借、商业票据和证券回购等在内的短期批发融资(Short-term Whole-sale Funng)在金融机构负债表上的地位却显著上升,其融资规模占金融机构负债的比例从1980年的8.6%上升到2007年中期的13.33%。2001年6月,欧元区主要金融机构(MFI)的负债中约有9,240亿欧元来自证券回购市场,占负债总额的7%,到2007年末,证券回购负债已达31,530亿元,占负债总额的14%。
  数据表明,商业银行延续数百年的“吸纳存款,发放贷款”的模式已经悄然改变。其赖以生存的主要资金“源泉”,不再是单纯的储蓄存款,而是越来越倾向于以货币市场和资本市场金融创新为支撑的短期批发融资。
  
  二、金融机构负债渠道变化的背景分析
  
  银行为什么会放弃固守了数百年的存款资金来源,转向更加复杂、管理难度更高的批发性融资市场呢?根本原因在于银行盈利模式的转变。过去二十年中,随着结构化产品(structured products)市场的兴起,及其占商业银行业务比重的快速上升,商业银行逐渐从传统的存贷款业务模式转变为低资本消耗型的“发起-分销”(Originate-to-Disturibute)模式。 ......
很抱歉,暂无全文,若需要阅读全文或喜欢本刊物请联系《上海金融》杂志社购买。
欢迎作者提供全文,请点击编辑
分享:
 

了解更多资讯,请关注“木兰百花园”
摘自:上海金融
分享:
 
精彩图文


关键字
支持中国杂志产业发展,请购买、订阅纸质杂志,欢迎杂志社提供过刊、样刊及电子版。
关于我们 | 网站声明 | 刊社管理 | 网站地图 | 联系方式 | 中图分类法 | RSS 2.0订阅 | IP查询
全刊杂志赏析网 2017