互联网 qkzz.net
全刊杂志网:首页 > 未分类 > 文章正文
刊社推荐

中国股市的艰难抉择


□ 袁绪程 中国经济体制改革研究会副秘书长

  中国股市成为泡沫的不断轮回。要恢复其服务实体经济的功能,必须实施革命性的改造

  特约作者/袁绪程

  大力发展法治资本市场、优化资源配置,是实现中华民族伟大复兴的重要保障之一。可是,中国股市开场20多年来骂声不断,却也从没有像今天这样激烈。笔者在香港“九七危机”后的熊市里泡了六年,眼见大多数中产阶层财富缩水,但人们“认赌服输”,很少听见骂股市的。据说在发达国家,人们不论输赢都是自己的事,怪不得股市。为何中国人咒骂股市?原因有多种,其中最重要的原因恐怕是股市博弈的不公。过去中国股市伴随GDP的高速增长,大户吃肉,小股民还能喝汤。随着GDP增长减速,今后小股民喝汤的机会也不多了。

  有人曾开玩笑说,你恨谁,就将谁送入股市。这句话不无道理。中国式股市从来都是“熊长牛短”,也许会有短暂的“天堂快乐”,但最终会陷入“地狱”。玩到最后是多数人亏钱,少数人爆赚。那是少数大户的“天堂”,多数散户的“地狱”。难怪证监会前任主席郭树清说小股民不宜炒股,以免陷入“地狱”。其实不少小股民已渐觉悟,割肉出场了。例如,今年股市每次上涨,清仓离场的小股民就更多。持仓者越来越少了。只是还有不知情的新户入场,使得“击鼓传花”的游戏还能勉强地维持下去。

  这20多年来,中国股市不知吞噬了多少小股民的血汗钱,成就了多少权贵者的“暴富梦”。“一将功成万骨枯”用在股市最为贴切。笔者也亲眼目睹不少小业主因生意难做而误入股市,输掉了来之不易的积蓄而沦为打工一族。一位熟人十年前宣称,他挣的钱三代都吃不完,投身股市的他如今已输得差不多了。中国股市之“负财富效应”或许是中国中产阶层发展不起来的原因之一。

  中国式股市是一部非常成功的造富机器,在最近的十年里神奇地造出了几乎全世界最多的富人,其速度之快、规模之大甚至华尔街也只能自叹弗如。每一次政策变动带来的股价折腾,不就是次财富的重新分配吗?被不少学者交口称赞的前几年的“股改”,不也是一次空前绝后的造富运动吗?

  股市里的资本和权力结合产生的神奇效应是一般人难以想象的。随着股市的少数人“点石成金”与大多数人的“血本无归”,股市价格扭曲了,股市应有的资源配置畸形化了,优胜劣汰的合理竞争迷失了,投资保值增值功能消失了,价值发现功能不见了,国民经济的晴雨表不灵了。剩下的除了投机还是投机。

  有识人士大声疾呼救救股市!否则,现代化无望,“中等收入陷阱”无解。有道是,股市强国家强,股市盛国家盛。大洋彼岸的股市不知给其经济注入了多少活力,成就了多少人的美国梦。有人统计,美国人投资证券的财富收入占其财产性收入的40%以上,在1930年-1980年的50年间,美国股市每年以8.3%的回报率成长。中国股市大多数股票长期不分红或分红率不足1%,股指也从6124点跌破了2000点(2013年7月19日上证指数为1992.65点)。中国股市除富了少数人,淘空了大多数人的腰包。

  勿以常理判断中国股市

  股市无常,特别是中国股市。上证指数已跌破2000多点,能否入市?外资投行的朋友说搞不懂,因为外国是买股,中国是炒股,所谓炒就是翻来覆去折腾吗。即便是QFII也是雇中国人炒,赚不赚钱就看你是在锅底还是在锅盖买卖股票。

  所谓的“炒”,不就是有—只看不见的暗手在翻动股价吗7即便是老外也难懂中国股市。“欧洲股神”安东尼-波顿不就是在中国股市惨遭“滑铁卢”,投资三年亏损14%,输掉一世英名吗?

  中国式股市既与发达国家成熟股市不同,也与新兴国家成长型股市迥异。今年上半年全世界的股市指数都在涨,唯独GDP增长率高于世界水平的中国股市在跌,可谓熊冠全球,岂非咄咄怪事。

  中国式股市不是不能判断,只是不能按常理来判断。既然中国股市已病入膏肓了,如何能当健康的标准来判断?同理,如果仅以市盈率、汇率、利率、资金总量、GDP增长率等指标来判断中国股市,误判是大概率事件,因为没有计算政府干预和炒家对股市价格的扭曲作用。中国股市总体市盈率并不高,GDP增长率仍是全世界最高。发达国家货币量化宽松,流动性过剩,热钱流往中国,但中国股市从今年2月以来_直处于跌势。或许还有一个解释:中国股市已严重透支,似乎要“大难临头”了,热钱并没有流入股市,不仅小散户在退出,且大资金也在出逃,创业的大股东则在急着变现而“胜利大逃亡”。

  中国股市的涨落总是与资金流向有关。资金流向背后又有多种复杂的因素。不论其因素如何影响资金流向,人们也只能从资金流向和政策变动方向看股市,而不能单从市盈率、GDP等经济指标看股市,因为中国许多指标(包括上市公司指标)都不同程度地掺假而难以分辨。也就是说要跳出股市看股市。

分享:
 
更多关于“中国股市的艰难抉择”的相关文章
    分享:
     
    精彩图文
    关键字
    支持中国杂志产业发展,请购买、订阅纸质杂志,欢迎杂志社提供过刊、样刊及电子版。
    关于我们 | 网站声明 | 刊社管理 | 网站地图 | 联系方式 | 中图分类法 | RSS 2.0订阅 | EMS快递查询
    全刊杂志赏析网 2016