互联网 qkzz.net
全刊杂志网:首页 > 未分类 > 文章正文
刊社推荐

何处是短板?


在海外,创业板英文名字叫CHINEXT,意即中国的未来,已经被视为中国转变经济发展方式,走向绿色经济的风向标。

  截至2010年12月6日,国内已有141家公司在创业板上市,IPO融资总额1049.97亿元,创业板与中小板联袂成为了2010年全球最活跃的IPO市场。

  141家上市公司的总市值接近7000亿元,在全球近50家创业板市场中,创立第一年达到如此规模者仅此一家;已上市公司中,90%是2008年以来认证的“新高企”,40%以上属节能环保、新能源、生物技术等七大战略性新兴产业。

  从中小企业板的发展轨迹看,今后两三年对创业板至关重要。创业板建设须深化和完善,持续创新亦尤为重要。

  首先,服务新兴产业,对资本市场的灵活性、市场化、风险定价能力有更高的要求,这以各类市场参与者的自律意识和自律能力强化为重要的前提条件。但是,作为“新兴+转轨”的市场,市场自律仍然是一块短板。

  例如,IPO价格对整个市场有不可替代的指导作用,投行在IPO价格形成中起着主导作用。投行的质量决定着资本市场的质量,对创业板尤其如此。但从创业板IPO价格形成过程的博弈情况看,投行在一级市场的核心作用就没有充分发挥出来,培育成熟的投资银行商业文化还任重道远。完善投行核心功能是当前的一个重点。

  第二,投资者基础的强大与脆弱矛盾并存,投资者适当性管理制度需要继续深化。

  深市A股市场开户投资者近1亿户,截至2010年10月底,开通创业板交易的投资者已经达到1570万户,实际参与创业板新股申购或交易的投资者为630万户。放眼全球,这都算是一个庞大而令国外交易所同行羡慕的投资者基础。

  广大投资者积极参与,且投资行为整体上趋于理性,保证了创业板平稳运行、快速发展。但是,以中小投资者为主体的投资者结构,以及大批的中小投资者直接参与的投资方式,都会使这个群体的风险管理能力以及风险承受能力十分有限。

  也正是因为看到这一点,创业板首次引入了投资者适当性管理制度,并取得了一定成效。

  截至2010年10月底,创业板开户投资者中有6年以上投资经验的持股户数占比46.2%,高于主板36.9%、中小板37.%的比例,资产规模10万元以下的投资者在交易中的比重为67.8%,远低于主板和中小板。相比较而言,投资者适当性管理制度可为创业板提供相对成熟的投资者群体。

  第三,资本市场高度流动性的特点,决定了一些市场行为有更多的短期化特点,并会导致与产业领域的价值观冲突。当企业发展固有规律屈从了资本市场运行中的一些不良利益偏好时,最终会伤害企业,也会伤害市场。

......
很抱歉,暂无全文,若需要阅读全文或喜欢本刊物请联系《中国改革》杂志社购买。
欢迎作者提供全文,请点击编辑
分享:
 

了解更多资讯,请关注“木兰百花园”
摘自:中国改革
分享:
 
精彩图文


关键字
支持中国杂志产业发展,请购买、订阅纸质杂志,欢迎杂志社提供过刊、样刊及电子版。
关于我们 | 网站声明 | 刊社管理 | 网站地图 | 联系方式 | 中图分类法 | RSS 2.0订阅 | IP查询
全刊杂志赏析网 2017