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论我国证券投资基金监管的完善


□ 郭承运 刘 昕

  摘要:证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。其最大优点是可以利用基金管理人的专业管理,来提高投资的效率。本文首先介绍了我国证券投资基金的涵义,以及基金监管的定义和主要内容;然后,针对我国基金监管中一些需要加强完善的地方,提出建立适合我国国情的基金监管体系;最后,提出了完善监管体系的相关看法和建议。
  关键词:证券投资;基金;监管;建议
  中图号:F830.91
  文献标识码:A
  文章编号:9451(2008)02-092-04
  
  证券投资基金是以基金资产的保值增值为目的,通过专业投资机构的管理以及与之相独立的托管机构的托管,集合具有相同投资目标的众多投资者的资金,以证券投资理论为指导将基金资产分散投资于各种有价证券,同时投资者按出资比例承担风险、分享收益的一种证券信托投资方式。简言之,就是“大家凑钱买证券”。证券投资基金的最大优点是可以利用基金管理人的专业管理能力,来提高投资的效率。它具有投资额小、费用不高;专家理财、风险较低;买卖方便、变现性强;专人保管、安全性高等特点,对活跃证券市场、满足中小投资者的投资需求,促进经济发展具有重要的作用。
  近年来,我国基金业快速发展,基金业在我国整个金融体系中的地位越来越重要。而建立有效地保护投资者合法权益的制度,制订具体可行的措施是我国证券投资基金业发展的基础。因此,如何保护基金持有人的利益、建立完善的投资基金监管体系,加强对投资基金的引导和管理,已成为我国基金业规范、稳健运行的迫切需要。
  
  一、证券投资基金监管的涵义以及监管的主要内容
  
  根据《布莱克法律辞典》,“监管”是监督管理的简称。证券投资基金监督,是指国家的证券投资基金主管机关对基金的发行和交易等活动以及参与基金市场活动的主体所进行的经常性的督促和检查,以使基金市场有序运行的行为。而证券投资基金管理除了基金的发行和交易等活动以及对基金市场主体实施督促、检查之外,还包括组织、领导、协调和控制等行为。基金监督和基金管理,各有侧重,同时又紧密联系,共同组成证券投资基金监管的整体含义。为保护投资者的利益,基金的监管部门一般应从以下几方面对基金进行监管:
  
  (一)基金资产的独立性
  基金的资产必须开设单独的账户,并且必须和基金托管人的自有财产严格分开,如果基金托管人同时托管几只证券投资基金,应对不同的基金设置不同的账户,实行分账管理。在这种要求下,即使基金托管人或基金管理人破产,基金的资产也不会受到影响,从而保护了基金受益人的权益。
  
  (二)基金的投资范围
  许多西方发达国家政府都对本国基金的投资范围加以严格限制,其中最突出的例子就是绝对禁止基金投资于他们认为是高风险的市场,甚至将一些高风险的金融产品(如期货、期权等派生金融产品)、流通性差的金融资产、基金管理人无法有效管理的资产排除在某些基金的投资范围之外。
  
  (三)基金的投资对象
  即使在允许的投资范围之内,基金也不能随心所欲地进行投资,而必须按照既定的基金类型选择具体投资对象。例如,股票基金就必须将一定比例的资金投资在股票上,不论债券的利息率有多高。类似地,债券类基金必须有不低于某一比例的资金投放在债券上,区域性基金的主要投资对象必须集中在特定的地理区域,部门基金也不能“不务正业”地越部门投资等等。
  
  (四)基金的风险控制
  其实,前面的第二、第三点从本质上说也是对基金的风险控制,这里想要强调的是对于基金的金融风险的技术控制,主要是对于风险的集中程度的限制。例如,一个基金在某一类金融产品上投资不能超过基金总值的某一比例,基金在某个发行者(如企业A)所发行的各类金融产品(如普通股票、优先股票、各期债券、可转换债等)上的投资总额不能超过一定的限度,基金根据某一投资顾问(公司)所作的投资应在某一特定的数额之内等等。
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