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论我国创业板块市场的发展


□ 岳海燕

岳海燕

(安徽财经大学金融学院,安徽 蚌埠 233041)

摘 要:2009年创业板市场在我国正式推出,这不仅顺应时势需求,切合我国广大中小企业加快发展的迫切需要,而且能进一步发展资本市场,促使资本市场功能提升。由于我国创业板市场起步晚,各方面发展还不完善,存在着各种问题,所以,我国仍然需要借鉴国外创业板市场成功发展经验,结合当前实际情况大力发展我国的创业板市场。

关键词:创业板块市场;资本市场;从严监管;中国特色

中图分类号:F830.91   文献标识码:A   doi:10.3969/j.issn.1672-3309(x).2011.07.31 

文章编号:1672-3309(2011)07-76-02

一、我国发展创业板市场的必要性

2009年10月30日,创业板市场又称二板市场,是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径的证券交易市场。我国需要大力发展创业板块市场,具体表现在以下方面:

(一)发展创业板市场顺应时势的需求

90年代中期以来,大量新生高新技术企业在我国快速成长起来,而传统的资金供给模式已经不能适应它们快速发展的需要。此情形下,为获得高回报,一批风险投资家把自己的钱投进来,并承担投入资金所带来的风险,这必然就需要建立一个与风险投资相适应的市场组织形式,就是创业板市场。我国正处于快速经济发展时期,尤其是需要大力发展新生高新技术企业,因此必然要大力发展创业板块市场。

(二)发展创业板市场切合我国中小企业发展的需要

首先,创业板市场可以为新兴中小企业提供集资途径,帮助它们扩展业务。大多数新兴的中小企业,都有较高成长性,对资本有很大的需求,创业板市场不仅较好地满足了它们的融资需求,还能引入竞争机制,淘汰出那些市场前景不是很好的企业。其次,创业板市场可以实现企业的价值。评价一个企业的价值,最好的方法就是让其上市,投资者通过市场的价格表现,就可以得出其价值评价。最后,创业板块市场有助于完善企业的治理结构,有助于强化企业激励机制、约束机制。创业板市场从一开始就把股票期权设计进去,可以使经营者和员工注重经营活动的长期行为,防止短期行为出现。

(三)发展创业板市场有利于发展资本市场

首先,创业板市场引导社会资源向创业、创新、成长方向配置。社会资源配置的相关机制可以使资本与资源都朝着促进升级和创新成长的方向配置,从而引领了经济社会的新势能。其次,创业板市场有利于完善资本市场服务功能。在多层次的市场体系中,创业板块不仅可以直接地培育那些创新增长型的创业企业,还可以通过提供并购、融资等服务间接地促进创业企业发展壮大,形成以创新、创业和企业可持续发展的资本市场服务功能。最后,创业板,能引领资本市场多层次发展。创业板是新的独立市场层次,其必将在扩大资本市场服务覆盖面的同时,促进中小型企业的发展。

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