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粮食企业如何利用稻谷期货交易


□ 熊学华

  经过国家有关部门的批准,郑州商品交易所早籼稻期货合约挂牌交易,稻谷作为我国生产和消费最主要的粮食品种之一,上市交易必然为稻米市场带来新的活力。
  
  一、稻谷产业链每个环节的企业都迫切需要规避价格风险
  
  我国稻谷产业链涉及众多环节,包括种植、收购、储存、加工、销售等众多相关企业,这些企业总体呈现规模小、过于分散,竞争力差、抗风险能力小等特点,而且近几年国家对稻谷行业调控力度大,影响明显,迫切需要控制价格风险的方法。
  稻谷与其它农产品类似,由于是季产年销,具有明显的季节性价格;而且种植分布具有区域性,又有明显的地域性价格差。各个环节都时刻面临价格波动风险。
  稻谷种植环节的企业、农户希望种植前能了解价格变化情况,担心收获后价格下跌;收储企业轮出陈粮时担心轮进新粮价格高,轮进新粮之后,又担心来年轮进陈粮价格跌;加工企业签订大米销售合同后担心原粮价格上涨,收购原粮后又担心价格下跌;大米需求方总是担心原粮价格上涨,大米价格下跌。
  
   二、充分利用商品期货交易的基本功能
  
  商品期货交易的基本功能是发现价格和规避价格风险,这也恰恰就是目前粮食企业在稻谷购销活动最需要的,那么粮食企业应该如何利用稻谷期货交易呢?
  1.充分利用价格发现功能
  在市场经济发展的过程中,最核心的部分是价格形成机制,任何复杂的价格都是以“定价”的方式被供求双方发现、接受的。市场经济的参与者根据价格信号做出正确的经营决策,采取正确的行动。
  在期货市场,由于参与者众多,成千上万的买家和卖家聚集在一起进行竞争,可以代表供求双方的力量,有助于真实价格的形成。同时,由于期货交易中的供求双方大都熟悉商品行情,有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析预测方法,而期货交易的标的物又是未来的商品,又有很高的透明度,因此形成的期货价格具有很高的预期性和权威性,期货交易价格也成为现货定价的重要参考依据。
  1)以未来价格指导生产,调整种植结构
  由于我国稻谷种植仍然是传统的小农经济模式,以分散的农户为主,规模小,种植户往往根据上一年的粮食销售价格来调整新一年的种植结构,具有明显的滞后性。早籼稻期货上市之后,在播种季节可以根据期货交易价格来指导来年生产,调整结构。
  2)以“订单+期货”模式推广、发展订单农业
  尽管我国政府多年来一直力推订单农业的发展,但实际情况却是收效甚微。其中一个主要原因就是所谓订单农业实际只是一纸意向性的收购协议,由于粮食企业并不知道收获后稻谷的价格行情,协议并未明确收购数量、价格,其结果是协议往往难以兑现。导致订单名存实亡。现在粮食企业可以利用稻谷期货实现“公司+农户”、 “订单+期货”模式,一方面,企业根据期货市场价格与农民签订订单,给农民一个明明白白的新粮收购价;另一方面,企业同时在期货市场上建立相应数量的卖出套期保值仓位,收购时根据价格变动情况,既可平仓获利,也可以实物交割,从而有效规避了价格变动带来的不利影响。
  2.通过套期保值,实现价格风险规避
  从期货市场诞生与发展的历史看,期货市场的基本经济功能就是为企业提供一种价格风险的管理机制。1848年组建CBOT的目的无非是让买者与卖者均能以自身理想的价格买进与卖出谷物及农产品,而此后的合约标准化、保证金制度的实行以及一系列现代期货交易制度(如:对冲平仓)的引进与应用,无一不是为增加市场流动性、以更方便地实现上述目的提供服务。套期保值就是企业在买进或卖出现货的同时或前后,在期货市场上卖出或买进与现货交易数量相等、交货时间相同或相近的期货合约,当现货交易完结、期货合约到期前,再在期货市场做一笔与先前交易反方向、等数量、同品种的交易,以对冲原来的合约。相应地套期保值交易的基本原则亦被描述为“同品种、反方向、同(近)月份,等数量”。套期保值的原理:对于同一种商品来说,在现货市场和期货市场同时存在的情况下,在同一时空内会受到相同经济因素的影响和制约,因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同;而且随着期货合约临近交割,现货价格与期货价格也将趋于一致。套期保值正是利用两个市场的这种关系,在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易,从而在两个市场上建立一种相互冲抵得机制,无论价格怎样变动,都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。最终亏损额与盈利额大致相等,两相冲抵,从而将价格变动的风险大部分被转移出去。
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