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论资本市场、资本战略与经济强国


□ 马崇明

  [摘 要]本文在阐述资本市场对一个大国的重要性基础上,论述了我国的资本战略及资本市场发展对金融中心与经济强国的相互影响,提出了中国发展资本市场成为世界金融中心的主要优势与核心竞争力。
  [关键词]资本市场 资本战略 世界金融中心 经济强国
  
  21世纪全球经济政治发展的主旋律是和平与发展,中国作为一个大国,在参与世界各国合作、发展、竞争的博弈中首先应该是合作博弈,共同防范金融危机。为此,建立健全资本市场,确立资本战略对一国挤身经济强国意义重大。
  
  一、资本市场对一个大国尤为重要
  
  每当爆发股市危机就有人反对发展资本市场,甚至认为华尔街,证监会都是一群坏蛋,但我们应该看到资本市场对人类社会发展的积极意义,资本、劳动力都是生产要素,这就是一种交换,比如工人也可以持股,这就是金融所起的作用。《伟大的博弈》一书就讲到了大国崛起中资本推手的作用,纵观两百年,1914年到1918年美国纽约交易所的规模超过伦敦交易所的规模,同一时期,纽约取代伦敦成为世界金融中心,并且美国人均GDP超过英国,正式成为全球第一大强国。1913年,阿根廷人均GDP3800美元,美国5000美元,现在,阿根廷沦为南美最贫穷国家之一,最近阿根廷人检讨为什么他们没有发展起来,一是经济政策不稳,二是金融市场尤其是资本市场不发达,过去二十年中,所有好的上市公司都去国外上市了,三是居民的钱都存到国外,再加上金融体系不发达,所以很难推动它的经济真正发展起来。同时,《伟大的博弈》一书还讲到,中英鸦片战争和中日甲午战争时期,大清国的GDP分别数倍于英国、日本,但为何清朝战败,该书作者的观点是在筹集国防经费方面,英日两国拥有的正是清朝所欠缺的现代工具资本市场。可见,长远来看,建立完善并繁荣的资本市场,不仅是调整产业结构优化资源配置的需要,也是建设现代化大国的战略任务。中国资本市场在20世纪90年代初建立,目前离完善、繁荣与发达的资本市场还有很长的路要走。
  
  二、资本大国与资本战略
  
  中国改革开放三十年来,最大的比较优势一直走劳动密集型发展道路,近年来,资本已经成为中国新的比较优势,2005到2007年,中国资本市场市值从3万亿到32万亿,因此有西方人认为中国成了一个资本大国。为此我们认为,中国发展资本市场的目标是创造一个资本市场的大海培养世界级的企业,目前我们的确算得上资本大国,但要成为一个资本强国还存在很多问题,因为强大的市场不是一朝一夕出现的,即使是发达的市场也要不断改革,美国两百多年的市场发展也犯了很多错误,即便从1995年开始到现在,美国也历经多次危机,但大家仍然认为美国资本市场强大,为此,我们必须研究资本战略。
  第一,要建立一个有效的市场,市场自身的机制及与之配套的机制要非常完善, 包括股票发行市场化。如美国从90年代到2000年,股指从两千点涨到了一万多点,在这个过程中,美国新的产业不断涌现,公司的盈利状况不断改善,公司的并购包括IBM和康柏这样的大型企业并购非常活跃,目前,我国资本市场的并购还不是很活跃,还有待继续改革。 ......
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