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“管理层讨论与分析”研究述评


□ 李常青 王毅辉

“管理层讨论与分析”研究述评
李常青 王毅辉

  摘要:“管理层讨论与分析”作为上市公司对外披露的信息中最具价值的部分。对提高公司信息披露质量起着至关重要的作用。研究MD&A的披露质量,既是监管部门和投资者关心的问题,也是进一步完善MD&A披露制度首先要了解的问题。对监管部门来说,他们关注的重点是MD&A是否达到披露的充分性。对于学术界而言,随着MD&A不断成熟完善,研究的重点也逐渐从“量”转变到“质”。为了使我国MD&A制度更加成熟完善,进一步提高上市公司信息披露质量,日渐显示出其必要性。学术界急需对我国MD&A展开理论研究,为今后的实践提供理论支持和方向指导。
  关键词:管理层讨论与分析;信息披露;财务报告
  中图分类号:F234.3文献标识码:A 文章编号:0438-0460(2007)05-0020-07
  
  “管理层讨论与分析”(Management's Di8CUSsion&Analysis,以下简称MD&A)是上市公司定期报告中管理层对于公司过去经营状况的评价分析以及对未来发展趋势的前瞻性判断。MD&A是财务报告的“核心和灵魂”,是上市公司对外披露的信息中最具价值的部分,它提供了基于GAAP而产生的表内信息以及报表附注所无法提供的信息,满足了投资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求。通过这一披露途径,投资者可以了解公司管理层对重大历史事项的理解、对重大风险的评价以及对未来重大事项的预测及预测基础。
  由于在提高公司信息披露质量方面的重要作用,MD&A已经在美、英、加等国广泛应用,并被美国财务经理协会列为2005年的十大财务报告挑战之一,也是美国证券与交易委员会应对安然会计丑闻后采取的重要修正措施。中国证监会也于2002年引入了这一制度,并于2005年强化了有关规定。但是我国学术界对MD&A的研究还刚刚起步,绝大部分研究领域还是一片空白。本文拟从MD&A披露的意义、质量、有用性等几个方面对国内外学术界在MD&A研究领域所取得的成果进行梳理,并指出MD&A研究面临的挑战及我国MD&A研究的未来方向,以期能对国内学者加强MD&A研究提供帮助。
  
  一、MD&A披露的意义
  
  由于受到GAAP规定的限制,传统会计报表只包含历史性财务信息,报表附注也主要是对会计报表项目的进一步细化和说明,而对于评价和预测公司业绩非常重要的非财务信息和前瞻性信息,则由于不符合GAAP规定而不能进入会计报表,这无疑大大降低了会计报表的有用性。而MD&A不受GAAP的约束,又无需进行审计,可以为非财务信息和前瞻性信息提供一个很好的披露平台。 ......

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