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虚拟经济命题研究意义的探析


□ 张 云

  摘 要:虚拟经济是依据现实经济运行方式的变化而提出的理论研究命题,有着独特的分析视角和对经济虚拟化条件下市场经济运行的深刻认识。了解经济虚拟化的实际历史过程,进而从虚拟经济领域的GDP创造、虚拟经济运行的整体性和投机活动的泛化以及虚拟经济的功能等方面研究虚拟经济命题,具有重要理论意义和现实意义。
  关键词:虚拟经济;金融;货币理论
  中图分类号:F831.7;F822.5 文献标识码:A 文章编号:0257-5833(2009)01-0011-09
  作者简介:张 云,南开大学虚拟经济与管理研究中心博士研究生 (天津 300071)
  
  虚拟经济理论是国内学者(成思危:《虚拟经济探微》,《南开学报》(哲社版)2003年第2期;刘骏民:《从虚拟资本到虚拟经济》,山东人民出版社1998年版,第3页。)(成思危、刘骏民等)依据现实经济运行方式的变化自己探索提出的研究命题,其研究已经走过了将近十个年头。本文就虚拟经济研究的意义谈一些自己的看法,其目的在于说明虚拟经济的“虚拟”二字到底有什么意义,在什么意义上可以说“虚拟经济”一词在当代经济运行中是无法回避的。
  虚拟经济并不是虚假经济,其是市场经济中的实体,既有资源投入,也有人员就业,他们创造价值、创造财富,并被计入当年的GDP。冠之以“虚拟”二字并不是说他们不存在,而是强调他们对整个经济的影响是独特的,有不同于实体经济的相对比较独立的运行规律。虚拟经济与实体经济的区别仅仅在于其运行的方式和规律不同,我们区分这二者的目的,并不是为了区分真假或辨别好坏,而在于更好地把握二者运行方式的不同以及相互影响,从而更为贴切地把握正在变化的经济运行方式,探析当代市场经济运行的规则,为科学的宏观调控
  提供现实的理论基础。
  
  一、全球流动性膨胀与经济虚拟化的历史
  
  本文此部分简述全球流动性膨胀与经济虚拟化的实际过程,以便为认识虚拟经济这个客体及其整体的新功能作一个必要的铺垫。世界范围内的经济虚拟化应该从1973年尼克松宣布美元不再兑换黄金开始。在这之前,股市、债市、汇市、大宗商品期货市场、金融衍生品市场以及房地产市场,虽然其虚拟性质不变,但是其规模和相互关系尚未发展到“从量变到质变”,最终形成一个客体及具有新功能的整体经济领域的地步。但是布雷顿森林体系崩溃之后世界发生了根本性的变化,国际本位货币美元支撑物由黄金变为以美元计价的金融资产,这种制度安排直接导致了美元等储备货币的全球泛滥,进而导致了全球流动性膨胀和经济的虚拟化
  (张云、刘骏民:《全球流动性膨胀与国际货币体系危机》,《上海金融》2008年第9期。)。
  (一)美元支柱的虚拟化与美元流往境外的渠道
  1973年,当尼克松总统宣布美元停止兑换黄金之后,世界经济开始了一个新的时代。当时人们并没有意识到它可能在三十多年后导致经济运行的方式发生根本性的变化。黄金的非货币化虽然保住了美元的霸主地位,世界货币体系的基础却发生了根本性的变化。在布雷顿森林体系中,美元承诺兑换黄金。各国商人将持有的美元兑换成本国货币,集中在官方的外汇机构或央行手中,然后由官方外汇机构向美国联邦储备兑换黄金。这个时期,美元的支柱就是它的黄金储备。美元外流意味着美国的黄金储备外流,黄金储备就构成了美国对外提供美元的约束力量。当美元不再承诺兑换黄金之后,各国央行持有的美元储备便不能在美国兑换黄金,而只能购买美国财政部发行的债券以及其他类型的金融资产。债券和其他金融资产替代黄金成了支撑美元国际货币的支柱,美元不再需要黄金储备作支撑。只要有足够的债券、股票以及其他金融资产,就足可以替代黄金来应付来自境外美元回流的压力。境外美元的支柱从黄金储备改为债券和其他金融资产之后,境外美元的支柱虚拟化了,美元向外提供和流往境外也就不再有约束。失去了约束,美元向外提供和流往境外的速度加快,规模也越来越大。美国经常项目逆差从1982年的55亿美元,迅速扩大,到2006年已经达到8115亿美元,25年间增长了大约148倍,任何国家的GDP和实际资产都不会有这样的增长速度。
  美元如何出境也是一个十分有趣的问题。在20世纪70年代以前,美元多数是通过资本项目,以援助、贷款、直接投资等形式提供给其他国家和地区;其他国家用来自美国的美元援助或从美国借来的美元去买美国的各种产品(也有些用来购买其他国家的产品)。在这个时期,美国经常项目顺差年份多,资本项差年份多。但是从80年代开始,美国对外提供美元的渠道改成了经常项目,而资本项目则成了美元回流的渠道。这个时期美国经常项目持续逆差,表示美国持续用美元购买世界各国的产品和资源,各国为美国提供产品之后,收到美元现钞和现汇,然后再去购买美国联邦政府债券以及其他美元金融资产。持续的资本项目顺差表示美国人持续靠向境外提供金融资产回收美元维持自己的经济生活,实际上就是靠负债借入美元来购买其他国家的产品和资源。在此过程中,美元现金也会通过美国资本项目顺差流回美国。80年代前后的差别在于:通过资本项目逆差输出美元往往意味着对本国以制造业为主的实体经济的需求增加,导致本国实体经济增长;而通过经常项目输出美元,在黄金非货币化的条件下,意味着对本国实体经济的需求减弱和对本国虚拟经济(包括股票、债券、房地产及其他可以反复炒作的资产)的需求增大,这将导致本国制造业外移和经济的虚拟化。美国在20世纪50年代到70年代期间,GDP占世界GDP的比重一直在50%以上,最高曾接近70%。当时在其GDP中,制造业占25%以上;但是随着80年代以后美国经济的不断虚拟化,到2005年,美国GDP占世界GDP的比重已经下降到20%,其中,制造业占比已经下降到美国GDP的12%。
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