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补齐资本之翼


  文/王腾

  2013年12月,富贵鸟有限公司在香港联合交易所主板成功上市,成为证监会2013年起取消“456”限制后第一家赴港上市的民企。

  谈起整个上市过程,富贵鸟股份有限公司财务总监兼董秘杨健表示,“富贵鸟是福建省最早的驰名商标之一,创业至今已经有整整30年的历史了,起初我们打算在国内A股上市,股改等工作都已经完成。2012年11月份我们向中国证监会提交了A股沪市主板上市的申请,但是由于国内股市政策的调整,我们就转而选择了去香港上市。相比其他同行业的企业来说,富贵鸟走资本市场这条路算是比较晚,但我们希望在资本市场上通过并购进行一些外生性的增长来为企业寻找更多的发展空间。”

  相比起在资本市场的曲折, 富贵鸟集团的发展却一直稳健向前。富贵鸟品牌创建于1 9 9 1年,主要从事男鞋及女鞋的制造及销售,以及商务休闲男装及皮革配饰的销售。富贵鸟现在旗下拥有品牌“ F G N ” 、“ 富贵鸟”“ANYWALK”三个品牌,产品线涵盖了男女白领正装时尚系列、男女年轻休闲系列、男女运动休闲系列。

  2 0 1 3年,当国内同类上市公司净利润出现下滑之时,富贵鸟有限公司全年营业额22.94亿元,较2012年增长约18.7%,净利润增长37%。谈起利润的稳步增长,杨健认为得益于销售渠道的开拓和产品组合的提升,“从2010到2012年,门店的年均复合增长都达到了15%~18%,我们曾经在2004年将富贵鸟这个品牌授权给第三方做男装业务,现在男装业务已经回归自有品牌,也带来了一定业绩贡献。公司近几年来通过提高直营业务占比、高定位产品的组合、供应链的优化等方面也提升了整体销售毛利率。”

  01

  弃A转H

  富贵鸟的上市之路颇为曲折,经历了从H股到A股再重回H股的两次转变。

  其实早在2 0 1 0 年, 富贵鸟就计划在H股IPO。2011年8月,富贵鸟总裁洪辉煌曾经表示,“富贵鸟会在香港上市,因为在香港上市契合富贵鸟的更加集约化、专业化以及正规化的企业发展目标”。然而,当时以高达35倍市盈率登陆A股市场的九牧王动摇了富贵鸟香港上市的决心,因为同期香港服装类上市企业的估值仅为A股的一半左右。到了2011年年底,富贵鸟转向A股市场IPO。

  不过恰逢当时A股市场一直迟迟没有新的企业能顺利通过上市审核,2013年5月,富贵鸟失去了耐心,再次掉头走向香港市场,并于2013年12月20日成功登陆香港主板市场。

  可以说富贵鸟在香港的顺利上市在一定程度上得益于前两次上市筹备的基础。经历了这一系列上市波折的杨健表示,“在基础工作的细节上,国内上市和在香港上市所做的准备工作有所不同,因此对财务总监的考验也比较大。”例如国内上市主要涉及券商、会计师、律师三家主要中介,而且券商撰写招股书起主要协调作用;而香港上市涉及到近20家中介,财务总监和董秘要有很强的协调能力。富贵鸟转战香港意味着要重新出具符合国际会计准则的审计报告,而投资者一般更认可四大所的审计报告,因此需要重新聘请会计师并出具三年一期的审计报告。“我们因此换了中介机构(投行、律师、会计师),尽职调查工作重新开展。香港上市的招股书是法律文件,每句话都要有验证资料,需要公司提供。此外,工作语言从中文变成英文,需要公司主要工作人员英语都要过硬。香港资本市场非常重视披露,招股书的第一部分内容就是冗长详尽的风险揭示;投行境外律师对招股书中的每句话都要求能提供证据。” 对于这一繁琐的过程,杨健依旧记忆犹新。

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摘自:首席财务官
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