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近代中国的第一批股份制企业


□ 朱荫贵

  提要:以1882—1887年在《申报》上刊载过股票买卖价格的36家股份制企业为主的近代中国第一批股份制企业,通过向民间发行股票,“招商集股”,从西方引进了新型的工商企业组织形式。从这批企业成立时所需的手续,股票的形制、内容、发行与买卖的途径方式以及企业章程等方面,可以看出近代中国的第一批股份制企业与传统企业及西方股份制企业的相同和不同点。
  关键词:近代中国股份制企业股票
  1872年底开业营运的轮船招商局,是近代中国第一家以西方股份制企业为学习对象的新型股份制企业。它是通过向民间发行股票(当时亦称“股份票”),“招商集股”方式筹集资金,进而兴办起来的。此后十几年,这种性质的企业增加到了几十家。它们公开向社会发行股票筹集资金,股票可以买卖转让,这在中国历史上还是第一次。正如时人所说:“招商局开其端,一人倡之,众人和之,不数年间,风气为之大开,公司因之云集,虽其中亦有成与不成之分,然其一变从前狭隘之规则。”《申报》1883年10月21日。这里所说的“从前狭隘之规则”,是指过去中国的企业组织方式只有独资和合伙两种方式。ZW这批股份制企业的出现,标志着中国经济史上一个新时代的开始。
  关于晚清洋务运动时期兴办的企业,过去已有相当多的研究成果发表尤为令人高兴的是,近年来关于研究中国早期证券市场和洋务企业股票买卖的论文逐渐出现。如匡家在《旧中国证券市场初探》(《中国经济史研究》1994年4期)、田永秀《1862—1883年中国的股票市场》(《中国经济史研究》1995年2期)、卢伯炜《官督商办洋务企业股份票研究》(《苏州大学学报》1995年4期)、以及拙文《近代上海证券市场上股票买卖的三次高潮》(《中国经济史研究》1998年3期)等。其中,卢伯炜的《官督商办洋务企业股份票研究》是笔者见到的第一篇研究洋务企业股票的论文,虽然卢文提到的股票只有两份,且是股票文字最少的两份,研究的重点也放在社会经济影响方面,但笔者从中得到不少启发教益,在此谨致谢意。。但是,对这一时期出现的以“招商集股”方式成立的新型股份制企业的研究,似嫌不够。诸如考察这类企业的组织方式,以及其招商集股的过程和特点,尤其是通过这些企业发行的股票和章程考察其与此前企业组织形式的联系和区别,分析其在“一变从前狭隘之规则”时显现出来的传统与近代、中国与外国的不同特点及结合等方面,几乎还没有专门的研究。因此,本文拟对这一时期出现的股份制企业概况进行梳理,同时通过分析介绍这些企业在当时发行的股票,即通过分析这些股票的形制、内容以及这些企业制定的章程,对19世纪后半期中国首次出现的股份制企业的状况和特点,进行一些粗浅的归纳与探讨。
  
  一近代中国第一批股份制企业的概况
  
  探讨近代中国第一批股份制企业的状况,首先需要对“第一批”股份制企业所指的时间和范围进行界定。本文探讨的第一批股份制企业,以1882年6月9日至1887年1月13日在《申报》上刊载过股票价格的企业为主。之所以如此界定,理由如下:1当时成立的新型工商企业,无论厂址在那里,绝大多数都以上海为中心募集资金和买卖股票。因此,以中国当时最主要的中文报纸《申报》上刊载过股票价格的企业为主,应该具有代表性。21882年6月9日是《申报》在此期间刊载企业股票价格之始。《申报》能在1882年6月9日开始刊载中国近代企业的股票价格,这件事实本身就证明1872年轮船招商局成立之后,历经10年,陆续成立的中国股份制企业发行股票以及形成交易市场,在上海不仅已经存在,而且具有了一定规模。3把1887年1月13日作为“第一批”的下限,则是因为1883年底上海发生金融风潮后,部分新型企业破产倒闭,股票交易转入低潮,兴办近代新型企业的热潮已大为降温,这一天也成为《申报》在此期间刊载企业股票价格的最后一天。4本文探讨的对象是股份制企业,因此,尽管这期间成立的企业为数远不止此据孙毓棠《中国近代工业史资料》第1辑下册(中华书局,1962年)1166—1173页统计表和杜恂诚《民族资本主义与旧中国政府》(上海社会科学院出版社,1991年)后“附表”中的统计,同期成立的近代企业数当不止《申报》上刊载的企业数。,为确保其性质为股份制企业,把考察的范围限定为此期在《申报》上刊载过股票买卖价格的企业,应该比较准确。但这里也有两个例外,一是1882年9月以“为各项公司通径路而固藩篱”为宗旨(即中介各公司买卖股票)而成立的上海平准股票公司,因其章程中明确有“本公司招股十万两,分为一千股,每股规银一百两”《上海平准股票公司叙及章程》,《申报》1882年9月27、28日。的记载,故将其纳入考察的范围;二是笔者1998年10月30日在北京参观于捷、张宏杰、赵善荣等三位民间收藏家举行的“中国百年证券收藏展”时,见到的一份光绪十一年(1885)山东莒州矿务总局发行的股票(关于该股票下文还将具体介绍),从这份股票显示的该企业存在时间和性质看,也可纳入本文考察范围。
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