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2010年早籼稻市场分析与展望


□ 本刊编辑部

  作为期货市场的一个新品种,在2009年的行情中,郑州早籼稻期货合约呈现出持仓量持续稳步增加,成交量不断温和放大,价格总体波动幅度和波动区间日益增大的态势。具体来看,郑州早籼稻期货品种自2009年4月20日正式挂牌交易后,总体持仓量从挂牌之初的1万多手,经过近三个月的交易低迷期同时也是平稳过渡期的能量积蓄后,开始稳步增长,至8月份中旬达到9万多手,随后有所减少但年底出现了新的高峰达到12万多手的持仓,成交量也分别出现了13万手、16万手和15万手的三个年度高峰。从价格的波动上看,郑稻指数合约的走势呈现出窄幅盘整,到宽幅振荡,再到拉升的三个阶段行情。
  
  一、2010年行情展望
  
  1、经济形势分析
  国际方面,从目前状况看,全球各主要经济体的经济形势趋向好转,复苏曙光业已显现,据世界银行预计,2010年全球增长率将为2%,而IMF则高估至3.1%。2010,经历金融风暴洗礼的世界经济将顽强前行,但是全球复苏可能将不会是一条坦途,其基础还显得不是十分牢固,隐忧无处不在,反弹势头似乎也开始出现乏力迹象。
  2、供需状况分析
  (1)国际市场
  美国农业部在2009年12月份的农产品月度供需报告中调高了2009/10年度全球大米主产国的产量预期。据美国农业部,2009/10年度全球大米产量数据上调了180万吨,为4.339亿吨,比上年创纪录的水平减少了3%。中国稻米产量数据上调了100万吨,为1.37亿吨,创下了1999/2000年度以来的最高水平,因为单产将创下历史最高纪录。泰国大米产量数据上调了50万吨,为2050万吨。越南大米产量数据上调了50.5万吨,为2430万吨。此外,国际市场大米价格也有所提高,据中国农业部对国际市场大米价格的监测显示,泰国100%B级大米曼谷离岸价(国际基准米价)周平均为每吨632美元,5%破碎率大米曼谷离岸价周平均为每吨601美元,环比均持平;与上年同期相比,价格分别高9%和6%。
  (2)国内市场
  从近十多年来国内稻谷供需数据看,国内稻谷产量持续维持在1.7亿吨到2.0亿吨区间,仅2003/04年度国内粮食大减产稻谷产量才下滑到1.6亿吨。2009年国内稻谷丰产,产量连续六年增长,达到1.919亿吨,预计2010年度稻谷产量将小幅度下滑至1.8975亿吨。国内消费量方面,近十多年来,消费持续在1.8亿吨到1.9亿吨附近。2009年国内消费量为1.87719亿吨,到2010年将小幅度下滑至1.86084亿吨。国内稻谷产消量总体较为平稳,个别年份大幅度减产除外。从十多年来的供需数据可以看出,产量波动较消费量明显,因此研究价格波动我们需要更加关注产量变化。从期末库存数据看,至2003/04年粮食减产以来,稻谷期末库存量在产消数据稳定的情况下持续低位运行,近几年粮食产量的连年丰产,亦没有改变库存低位运行的状态。2009年国内稻谷期末库存为4168.5万吨,2010年期末库存将继续增加至4460.5万吨,至此中国稻谷库存将连续5年增加,库存消费比将达到23.75%,远远高于国际公认的安全的库存消费比17%。因此,2010年中国稻谷供需仍将较为宽松,稻谷价格亦不会出现大幅度上涨。
  (3)进出口方面
  根据海关的最新统计,2009年11月中国进口大米40976吨。1-11月累计进口大米246882吨,同比增0.83%。
  3、期货市场数据分析
  (1)持仓分析
  2009年商品市场一直充斥着流动性过剩。根据CFTC公布的最新持仓报告可以看出,截至12月15日,CFTC公布的期货期权总持仓达50250463手,而今年1月6日,其总持仓仅为41820581手,增幅达20%。
  (2)仓单分析
  截止12月25日,郑州商品交易所注册仓单及有效预报量分别为4180手和1034手,其中注册仓单数量是2009年最高数据,从7月开始,郑商所早籼稻注册仓单量呈稳步增加的趋势,说明在现货市场稻谷供应充裕的情况下,期货市场的实盘压力也呈现出日益放大的态势。
  (3)技术分析
  国际市场,短期看,期价在16美元/英担附近受阻回落,步入短期调整行情之中,多头能量得到一定程度的释放,整体上升趋势未变,短期调整过后,期价重归上升趋势行情之中的可能性较大。
  展望2010年行情,随着国家宏观经济好转,通货膨胀预期加剧,整体商品价格高位运行的可能性较大。国家粮食政策尤其是最低收购价格政策仍支持稻谷价格保持坚挺,锁住早籼稻期价下跌空间,预计2010年早籼稻整体价格运行重心将有所抬高,并在新的区间之中演绎其季节性走势行情。
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