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股份制度考


□ 樊 纲

  在上一期,我们讨论了所有权在市场股份制条件下起作用的特殊方式和资本风险责任在股份制下的特殊形式。下面我们进一步研究股份制经济所有权关系的另外两个方面:“参股”问题和“法制”问题。
  
  三、参股制、法人与最终所有权
  
  股份经济发展起来之后,逐步形成了参股制,即股份公司之间相互购股、相互持股;大公司通过购买小公司的股票达到控制小公司的目的,扩大自己的实力范围;各公司之间你中有我、我中有你,所有权关系更呈现出错综复杂的局面。
  参股制下所有权关系复杂性的一个重要方面,便是个人所有权的“隐退”。这时,一个股份公司的股东,可能全部是其他公司、银行等金融机构以及国家,而没有一个个人股东。于是,这一股份公司在形式上就变成了纯粹的“法人所有制”,而不再是个人所有制、集体所有制、国有制等等;“法人所有制”这时似乎就成了与个人所有制等等相并列的一种所有制形式。这一所有制形式的确启发人的想象。许多人现在把国家控股、国家银行对企业持股和企业间互相持股,视为国营企业改革的一个基本方向,有人还明确提出过国营企业改革的目标就是“法人所有制”或“法人股份制”。
  我们当然可以搞国家控股、企业相互参股式的股份制,也可以冠以法人股份制的名称,但关键是要明确它们的经济涵义及其有效性,搞清楚在形式发生了这样的变化之后实质上的经济关系是否发生了变化。
  首先需要明确的是,在任何所有制条件下,都可以存在“法人”,或者说,“法人”可以代表、表示任何性质的所有者或所有权关系——法人只是某种经济组织的法律存在形式,而本身却不是一种所有权关系。法人的所有权性质,是由并仅仅是由最终所有者的所有权地位决定的。同一个法人的背后,可以是一个人,也可以是一群股票持有人,也可以是一个集体,还可以是国家。例如,一个国营企业(可以称公司)可以是一个法人,这个法人背后的最终所有者是国家;而一个私人股份公司也是一个法人,在形式上可以同国营企业一样,但它的背后,则是许多个别的最终所有者,即那些私人股东。
  现在我们来看参股制。参股公司这个法人的所有制性质,说到底取决于在它背后的各控股公司的最终所有者的所有权地位。一个控股公司,用它所拥有的资金去购买另一个公司的股票,是一种投资行为,就像它的其他投资行为一样,只不过这时它不是进行了生产性投资,用资金来购买厂房或机器,通过自己的生产行为谋利,而是进行了金融资产投资,通过控股或股市交易行为来谋利。那么,这笔用来购买其他公司股票的资金来自何处呢?说到底,是来自大小股东们购买该公司股票时投入的资本。所谓“最终所有者”,指的就是这些最初购买股票的“最终股东”。在私有制的股份经济中,最终所有者就是千千万万的私人股东;股份公司之间相互参股一百万次,那些股份公司的所有制性质,仍是私有制;而若在一个公有制经济中,假定个人不允许买股票,只让各国营企业之间相互参股或者由国家资产管理局来控股,那么同样,企业间相互参股一百万次,扣上一百万次“法人”的头衔,那些股份公司的最终所有制性质,仍是国有制。 ......
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摘自:读书
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