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2010年小麦市场分析与展望


□ 本刊编辑部

  一、市场状况分析
  
  从2009年强麦期价运行的态势来看,我们认为2010年强麦行情仍将围绕三大因素展开,而三大因素亦各有主次,虽然不同时期内其主导地位会有所更迭,但总体而言则是供需状况为根本、国家调控是关键、概念炒作是诱因,在三者的联袂作用下,加之通胀预期的推波助澜,强麦期价将向历史高点挺进,其上涨态势不容置疑。
  (一)供求态势分析
  对于国内小麦市场供求态势的分析,我们认为应该从两方面来进行,一是静态的供求态势;二是动态的供求态势。对于静态的供求态势而言,其涉及的面较小,其重点也就是国内历年的产量,而动态的供求态势既包括天气对小麦产量的影响,也包括国家政策层面的调控等因素,因此,在分析供求态势时只有把两者结合起来,才能更好地把握麦价的运行脉搏。在这里需要说明的是从小麦的自身特性来看,小麦本身属于需求弹性很低的品种,市场本身的需求量在一定时间段内并不会出现很大的改变,左右市场的因素主要在于供给的变化,而需求量对麦价影响较小,所以,我们对供求态势的分析也着重于对产量的关注。
  从国内小麦市场的静态供需状况来看,在经历了2009年年初的特大旱情后,我国小麦又喜获丰收,首次实现了新中国成立以来夏粮连续6年增产,“六连增”的丰收格局强化了我国粮食安全,为我国经济平稳运行提供了有力支撑。这也从根本上决定了在此背景下,国内麦价难以出现暴涨局面。
  然而从动态的供需状况来看,我们认为动态的变量首先是天气状况,从小麦的生长周期来看,天气对小麦生长的影响将始终存在,其市场表现则是天气状况对小麦产量的预期。对于不同的生长阶段而言,小麦市场的炒作概念则有所不同。从历次市场炒作情况来看,我们认为其炒作时间窗口将出现于小麦返青期以及抽穗成熟期,这两个时间窗口应给予重视。另外需要注意的是:一个成功的概念炒作,则离不开资金的参与。无论多好的一个炒作概念,没有资金的参与也将会夭折,而资金的参与力度则表现为持仓量的变化。回顾强麦一年来的走势,市场对年初干旱题材的炒作使得小麦主力合约日增仓达上万手之多,然而在小麦收获期,阴雨天气虽得到市场关注,但无奈没有大量资金参与,市场行情也因此缺乏亮点。
  根据小麦生长周期中天气因素对小麦产量的影响来看,我们认为把市场对天气的炒作归于动态供求形势的变化是可以接受的,毕竟天气的变化影响到小麦的产量和质量,这两者都是属于供求态势的范畴。对于国家政策对小麦供求态势的影响,因国内小麦市场的特殊性,我们放在国家政策这一部分单独阐述。
  (二)国家政策解读
  从国家政策来看,国家政策对于小麦市场所具有无可置疑的话语权,其归根结底仍在于政府手中掌握着大量的粮源,可以在短时间内影响市场的供需状况。上面我们也提到从小麦的自身特性来看,小麦本身属于需求弹性很低的品种,市场本身的需求量在一定时间段内并不会出现很大的改变。这也是为何国家能够通过库存小麦出库量的增减能够快速的影响小麦市场价格的原因。对于国家政策对小麦市场的影响,应把握两个层次,即国家政策的调控是长期调控和短期调控的结合,应区分对待。
  从长期宏观调控来看,我们认为政府对粮价的调控基调是稳中有升,促使粮价呈现阶梯形上扬态势。此判断依据主要来源于,当前国家发布的各项纲领性文件以及召开的各种农业会议所体现的精神。从国家发改委发布的《国家粮食安全中长期规划纲要(2008-2020)》来看,其把粮食生产定位于关系到国家安全的战略角度来考虑,其在纲要中明确提出要完善粮食最低收购价政策,逐步理顺粮食价格,使粮食价格保持在合理水平,使种粮农民能够获得较多收益。该纲要的颁布与实施,为国家调控粮食价格提供了重要依据,表明了国家对粮价的态度,也可以说是人为的为国内粮价的运行指明了一个大的方向,确立了价格的底部区间。而且更为重要的是国家政策的连续性,引领了市场预期。
  日前召开的中央经济工作会议也再次强调,要坚持中国特色农业现代化道路,完善强农惠农政策,增加涉农补贴规模,加快发展现代农业,扎实推进社会主义新农村建设,稳步扩大农村需求,巩固和发展农业农村好形势。要巩固农产品保障供给能力、促进农民增收,提高农业综合生产能力,完善农业补贴和价格支持制度,保持主要农产品价格基本稳定,提高主要粮食品种最低收购价格水平。要搞好主要农产品市场调控,深入推进农业结构调整,加强对农民创业的金融和财税支持,培育农民收入新的增长点。但具体到政策层面我们认为该会议精神将体现在三点:一是提高粮食最低收购价,二是加大对农民的直补力度,三是加快农业基础设施建设。就此来看,其对麦价的影响要分两方面看,第一,提高粮食收购价,理顺农产品价格,能够推动粮价稳步上移;第二,增加基础设施建设,会提高农业抵御自然灾害的能力,有利于稳定粮食产量。但笔者认为,稳定粮食产量最有效的途径则是提高粮食价格,因为对农民种粮进行直补,无论补贴金额多大,都不能保证其在拿了补贴后去种粮,而加快农业基础设施建设固然能够提高农业抵御自然灾害的能力,而不得不说的是如果粮价不能提高,其在很大程度上将影响到农业基础设施所发挥的真正作用,如就2009年年初春季抗旱情况而言,很多地方的灌溉设施都是年久失修,难以及时发挥作用,这不得不引发我们的思考。据此,我们判断国家仍将会通过提高粮食最低收购价格来达到保证国内粮食安全的目的,这也是我们对粮价长期看涨的主要依据。
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