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通胀还是通缩?


□ 秦旺

  在复杂的形势下,针对是“胀”还是“缩”的问题,国内的经济学家基本分为了三个阵营:警惕通货膨胀、警惕通货紧缩以及中间派。
  
  2010年已经过去了一半,中国经济一季度取得GDP增速11.9%的成绩,这在全球无疑一鸣惊人,可在经济增长的同时,普通家庭感受到的却是——凡是与民生消费,与钱袋子相关的,似乎都在“涨”。
  物价已成为当下中国最敏感的话题,不同学者对此又有不同解读,有人认为2010年中国存在巨大的通货膨胀;有人则认为目前中国工业产能仍然普遍过剩,因此不存在明显通胀的压力;还有人认为在欧元债务危机爆发后,发达国家陷入了通货紧缩的威胁,这让中国的通胀变得温和可控。
  在复杂的形势下,针对是“胀”还是“缩”的问题,国内的经济学家基本分为了三个阵营:警惕通货膨胀、警惕通货紧缩以及中间派。
  我们希望通过对七位知名经济学者的采访,从他们的分歧与共识中,勾勒出中国未来经济的脉象。
  
  一、中国是否处于通货膨胀时期?
  
  陈志武:短期不会发生恶性通胀
  长期来看,中国通胀压力依然存在,但是随着欧盟债务危机的深化,以及“新国十条”政策,这些因素对中国资产泡沫化都起到一定抑制作用,房价可能在下半年回落,工业制成品也将因为外需不振,价格不会大幅提升。所以,目前中国的通胀还处于可控制的状态,短期不会发生1988年以及1993年那样的恶性通胀。
  不过,当下半年经济变得太“冷”了以后,就得看中央宏观调控政策怎么做。如果仍像去年一样,选择大量增发贷款,继续往“铁公基”领域投钱,这将为高通胀埋下隐患。
  谢国忠:未来十年全球面临通胀
  2008年,我曾写文章表示,未来十年,世界都将在通货膨胀中度过。因为,全球经济正处在一轮经济周期的末尾,其特征是泡沫破裂和低速增长。而今年随着欧盟债务危机的发生,让下一次经济危机发生的可能性大大提高,这使得凯恩斯主义思维方式的经济刺激计划,很可能推迟退出,当这种思维方式给当前的世界经济开出长期,而且过量货币刺激药方时,利率会维持在一个非常低的水平,从而不可避免发生通货膨胀。
  龚方雄:面临的仍然是通缩风险
  现在来看,中国的通胀比年初的预期要好得多。虽然5月份CPI突破了3%,但不用太在意短暂的通胀上升。到今年二三季度,通胀就将见顶,也就是4%的样子。之后,CPI会逐渐回落,并维持在3%以下,这应该很容易做到。
  所以,我们不应夸大通胀风险。中国通胀的来源有两方面,一是农产品,二是进口资源。农产品通胀的反应周期一般为6个月时间。而对原材料、进口产品通胀预期的管理,最有效的做法是让人民币适度升值,这样能抵消输入型通胀带来的压力。
  相反,尽管上一波金融危机已经过去,但引发金融危机的原因没有得到根本解决,巨额债没有得到根本的解决和消除,只是从私人的手上转到国家的手上。在全球GDP增长非常不确定的情况下,我们面临的仍然是通缩风险。
  
  二、在“四万亿救市计划”的宽松货币政策下,多发货币对普通居民将造成怎样的影响?
  
  金岩石:未来5年房价至少翻一番
  2009年,中国广义货币总量与上一年相比,增加了三倍,保证GDP完成了“保八”任务,达到9.1%的速度,可以说增发货币已是中国GDP货真价实的驱动器。货币发出去以后,一般有三个出口:其一是流向制造业生产领域,其二是流向消费品市场,其三是流向投资品市场。
  在工业产能过剩的背景下,超额货币往往选择流入消费品和投资品两个市场,如果将消费品市场比喻为水桶,投资品市场比作水池(因为股市萎靡不振,目前主要是房地产市场),现在的情况是,货币大量流入了水池,因为让少数人在资产泡沫的盛宴中分流超额货币,可以起到抗击通胀的作用。假如货币大量流入水桶,去消费一揽子生活消费品,那么大部分人就会感到通货膨胀的威胁,并担忧失业。
  资金流入水桶,让穷人吃不了饭,会带来社会风险。而资金流入水池,则会引起金融风险。看起来,政府选择了优先解决社会风险,将金融风险先放在一旁。所以,我认为在天量货币驱动国民经济高增长的模式,未来5年中国房价至少翻一番,北京、上海的房价很可能会突破30万/平方米。
  陈志武:货币购买力下降
  通胀发生后,同样的货币收入,相比以前,实际购买力肯定是下降的。所以大多数经济学家和政府决策者都认为要抑制通胀,因为通胀一旦失控,就会影响到整个社会的稳定。
  富有阶层往往通过自己的各种资源,能够躲避风险,比如拥有多套房产和各种财产收入的人,通胀将使他们按货币计算的资产价格往上涨。但对只有工资收入的劳动者,或者有部分财产收入的中产阶层,必然使他们货币购买力下降,因为工资不可能随时根据通货膨胀率进行调整。
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