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怨偶共存


  1978年以来的经济自由化推动中国从一个小的封闭经济发展成为今天世界最大的出口国,并超过了日本成为世界第二大经济体。在这个过程中,中国人生活水平有了大幅提高,其贸易伙伴也从中受益良多。所以,为什么还有爆发全球贸易战的可能性呢?

  2008年-2009年的经济危机,中国毫发未损,但美国经历了严重的经济衰退,放缓了全球经济增长,引发了一系列主要针对中国的贸易保护主义措施。美国持续高失业率已经接近10%,这让美国人对自由贸易持更加怀疑的态度,也煽起了经济民族主义的火焰。在最近一次由华尔街日报和英国广播公司( BBC)所进行的民意调查中,53%的受访者认为自由贸易损害了美国的利益,1999年这一数字仅为32%。有61%的人对自由贸易协定持消极态度,这一比例甚至比茶党( Tea Party)的支持率还要高。

  2010年众议院为数不多的获得两党支持的法案中,其一就是《货币改革促进公平贸易法案》,该法案获得高票通过。法案主要针对中国,因此更多的人将其称之为“中国货币法案”。如果法案可以在参议院通过并签署成为法律,商务部据此可以将“货币操纵”视为补贴,从而对进口货物征收反补贴税。

  大量劳工坚决支持这项立法,其目的就是要挽救美国的就业机会。公众普遍的观点,就像拥有巨大影响力的美国众议院筹款委员会(House Ways and Means Committee)主席众议员桑德·列文( Sander Levin)所表述的, “中国的汇率政策对美国企业和就业有巨大的影响”。然而,美国就业情况令人如此沮丧的主要原因是美国经济衰退,而并非是人民币的汇率。经济萧条缘起于华府,并非北京。

  美国的住房政策鼓励次级抵押贷款,房地美和房利美这两家政府资助的贷款机构购买或担保了大量问题贷款。华尔街将这些贷款以证券的形式打包,评级机构进行了评级认定。这种高杠杆债务进入了国内和国外资产投资组合。当美国受到金融危机的冲击时,这些债务便迅速蔓延并影响了全球市场。

  美联储将过低的利率维持过久,助长了住房资产泡沫。当泡沫破裂,去杠杆化和相对价格调整必然发生。这一过程仍在继续,但是受到了人为维持的过低利率的阻碍。尤其,美联储将进行新一轮的量化宽松( QEⅡ),旨在通过购买长期国债向本已臃肿不堪的资产负债表再增加6000亿美元,这将加剧政策的不确定性以及汇率波动。

  通过在未来八个月时间里将大部分美国财政赤字货币化,美国央行正在传递希望美元贬值的信号,这将损害美国国债的持有者的利益,但会促进美国的出口。奥巴马总统已经承诺在未来五年的时间里将美国的出口增加一倍,他拥护美联储的决策,称QEⅡ将促进经济增长,对我们的贸易伙伴也是有益的。但如果印钞票就能促进实际增长,那为什么不像津巴布韦一样操作印刷机就好了?

  货币政策是一种生硬的手段,并且作用有限,可以增加货币基础(公众持有的货币和美联储的储备),最终通过影响货币价格平均水平来影响名义收入,而失业和其他实际变量则主要由市场力量和机构决定。滞胀的经历应该教会我们货币刺激政策有时适得其反。

  实际上,QEⅡ已经产生了事与愿违的结果,这从对其严厉的批评声中便可见一斑。德国财长沃尔夫冈·绍布尔(WolfgangSchauble)对此作了最好的总结,他表示“美国指责中国操纵货币,然后又人为地降低美元价值,这是毫无道理的。”让更多的美元涌入全球经济可以引发投机资本涌入新兴市场经济体,如果贸易盈余国家通过货币贬值来保护其市场份额,则可能会诱发货币战争,设置贸易壁垒,引发资本控制。金融保护主义对自由贸易来说是一种倒退。

  美国联邦储备委员会的一名萤要成员对QEⅡ的好处提出了质疑。凯文·沃什(Kevin Warsh)表示: “更为扩张性的美国货币政策以及国际货币体系扭曲的结果是,我们看到了政策制定者干预货币市场,执行单边措施,实施特定资本控制,并诉诸保护主义政策的趋势。”

  除了货币增量,美国政策制定者希望用“指导方针”将经常账户盈余和赤字控制在GDP的4qo以内,中国副外长崔天凯将这一提案称之为是“向计划经济时代”的回归。

  很讽刺的是,美国自由派像奥巴马总统、财长盖特纳通过20国集团来推进国际合作,但其政策反而阻挠自由市场自发的协调行动。QEⅡ不会减少公共部门的过度消费,只会挤走私人投资,造成美元贬值,破坏中美关系。

  和谐来源于保护经济自由和个人自由的法治。人们需要选择的自由,才能增加他们的福祉。开放经济是创造财富的最佳道路,保护主义可能会保住一些I作,但会损害国家财富。单边贸易自由化给包括中国在内的许多国家带来过极大的益处。多哈回合的失败是因为实现贸易自由化采取所谓“谈判方式”存在重重困难。

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